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安粮期货商品投资策略——投资早参【2019-04-11】

发布日期:2019-04-11 文章来源:安粮期货 分享到:

 

豆类

 

现货信息:张家港东海豆粕2510元/吨或M1905-30元/吨(4月),一口价较上日跌10元/吨。九江中粮一级豆油贸易商报价5590元/吨,较上日涨20元/吨。

 

市场分析:当4月USDA报告,美豆产量、压榨及出口维持不变,期末库存略有下调。当前,中美贸易积极谈判进展中,中美争端逐渐由贸易转向其他领域,贸易担忧暂时缓解。南美方面大豆收割推进较为顺利。国内方面,美豆压榨利润处于低位水平,生猪养殖利润大幅走高。豆粕现货较期货基差维持弱势,豆油现货较期货从前期弱升水格局转变为贴水50元/吨左右。

 

操作策略: 豆粕1909合约,短线或在60日均线附近调整。豆油1909合约,短线可能站稳10日均线上方。

 

 

沪铜

现货信息:上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨~升水140元/吨,平水铜成交价格49320元/吨~49400元/吨,升水铜成交价格49420元/吨~49500元/吨

 

市场分析:中美贸易缓和预期延续,但欧美关税大战口水仗风起,全球改善的风险情绪潜存恶化可能性,但考虑到主导金属运行两大因素在于中美(金融和商品两大属性),暂不应过分解读欧美干架,但需要进一步观察评估欧美对弈恶化的可能性;从产业链角度看,全球库存总体处在底部,供需双缩,不过库存底部有所抬头(LME和SHFE),产业链影响力正逐渐在从金融商品两大属性共振一致转向分化,铜价的扁平化市场结构持续,印证了上述信号。因此,铜价总体继续定位成大区间整理为宜,建议投资者留意笔者用词的变化,把握好趋势性因素和干扰因素的差异

 

操作策略:铜价完成5W压力平台的测试,激进者可背靠附近参与短空博弈。

 

 

螺纹

现货信息:上海螺纹4090,钢坯3550,钢厂开工率67.68%,社会库存820.55万吨,钢厂库存227.94万吨。

 

市场分析:螺纹开工开季节性抬头,利润回升至700元仍驱动钢厂后期兑现利润,社会库存顶部回落,钢厂库存高位回落,去库幅度一般,后期供给预期整体回暖,继续关注下游需求和库存消化节奏。终端预期整体不佳,限产政策炒作透支。宏观经济数据中性偏严峻,房市的限制面临集体降温,中长期需求端对行情难有利好。今年仍是环保对行情拖底,非采暖季环保限产政策平稳运行,现货强于期货,基差拉开逐渐至顶。炼钢利润中长期大概率修复并稳定。

 

操作策略: rb1910高位震荡,基差319,现货小降,期货修复空间渐窄,关注3800压力,谨防高位风险。

 

铁矿石

现货信息:铁矿石普氏指数93.4,现货青岛港PB粉666,港口库存14859万吨,钢厂铁矿石库存可用天数30.6天。

 

市场分析:钢厂利润仍可观,钢厂补库基本体现,库存偏高。环保虽限制矿山复产,外矿事件性炒作情绪消退并复产,港口库存高位续增,煤焦资源也逐渐回暖,矿石高低品级价差回落,高品代替焦炭优势渐弱,废钢对矿石亦有替代作用。需求方面,多数钢厂开工恢复仍处低位,终端不利预期,后期高利润再度面临修复,炉料强于钢。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄,海运成本回落,进口季节性走淡,外矿进口成本支撑作用在未来人民币的新趋势下将逐渐减弱。

 

操作策略:I1909冲高回落,盘面利润基本修复,关注前高压力有效性,高位风险累积。

 

棉花

 

现货信息:截至4月10日全国棉花3128价格指数15642元/吨,较上一日上涨3元/吨。

 

市场分析:现货价格企稳反弹支撑期货盘面震荡走强。当前下游纺织企业生产较好,需求增长利于棉花商业库存消化。国储库存下降、商业库存偏高,今年国储政策有望调整。因储备棉质量下降,采用轮储政策一方面适量轮出降低纺织企业用棉成本,同时进行轮入即减轻市场压力又提高储备棉质量。后期天气及政策将成为影响棉价的重要因素。

 

操作建议:期货主力合约向CF1909转移,今日增仓放量盘中大幅震荡,短期延续逢低做多思路。

 

 

塑料

现货信息:现货市场价格方面,华北地区LLDPE价格在8670-8750元/吨, 华东地区价格8700-8800元/吨,华南地区价格在8700-8750元/吨。

 

市场分析:全球股市、商品高位受压回落,原油价格维持震荡偏强。4月10日亚洲乙烯价格持平,CFR东北亚收价1030美元/吨;日本石脑油价格持平,收571.63美元/吨。中下游适度补库,石化库存去化加快,同比去年持平。但进口利润窗口持续打开,预计港口货源集中到港;另外旺季过半,后期补库力度不足或承压。

 

操作建议:L1909建议逢高减持多单,短期有回调可能。

 

 

橡胶

现货信息:国产全乳胶价格随期市下跌,华东地区:10975元/吨,下跌2.1%,华北地区:10825元/吨,下跌2.04%,西南地区:11550元/吨,下跌0.43%。泰国合艾市场价格上涨,杯胶40,胶水51,烟片54.15,生胶49.72泰铢/公斤。

 

市场分析:原油市场受OPEC减产加上库存下降提振,以及产胶区原料价格持续拉涨,有一定成本支撑,且本周部分下游轮胎厂陆续少量刚需采购等对沪胶存在一定利好支撑,底部支撑位或坚挺。但是天然橡胶国内进口胶库存高位,且下游终端工厂拿货以小批量刚需为主,天然橡胶供需并未出现明显改善,叠加国内昨日股市低开高走后又快速回落推升市场资金恐慌,前两个月汽车增速继续负增长、房企土地购置面积同比大降、社会消费品零售总额同比增速回落显示市场消费信心不足等对沪胶形成利空打压,拖累沪胶存在下跌预期,主力合约关注下方11000元/吨支撑。

 

操作建议:沪胶主力三月中旬回落,测试底部支撑,震荡区间10000-13000元/吨。

 

 

  

  

免责声明:本报告由安粮期货研究所根据公开可获得资料和数据制作而成,不构成个人投资建议,安粮期货研究所力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。