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安粮期货商品投资策略——投资早参【2019-04-19】

发布日期:2019-04-19 文章来源:安粮期货 分享到:


豆类

现货信息:豆粕连云港益海报价2510元/吨,较上日跌10元/吨。九江中粮一级豆油贸易商报价5510元/吨,较上日跌50元/吨。

 

市场分析:当前,中美贸易积极谈判进展中,中美争端逐渐由贸易转向其他领域,贸易担忧暂时缓解。南美方面大豆收割推进较为顺利。国内方面,美豆压榨利润处于低位水平,生猪养殖利润大幅走高。豆粕现货较期货基差维持弱势,豆油现货较期货从前期弱升水格局转变为贴水50元/吨左右。

 

操作策略: 豆粕1909合约,底部受成本线支撑,建议中线空单逢低离场。豆油1909合约,短线或受20日均线承压。

 

 

沪铜

现货信息:上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨~升水130元/吨,平水铜成交价格49520元/吨~49590元/吨,升水铜成交价格49600元/吨~49680元/吨

 

市场分析:中美贸易缓和预期延续,美债收益率疲软叠加中国前瞻性金融数据改善明显,给与金属运行良好的内外部环境,尽管欧美存在关税大战风险,但考虑到主导金属运行两大因素在于中美(金融和商品两大属性),暂不应过分解读之;从产业链角度看,全球库存总体处在底部,供需双缩,不过库存底部有所抬头(LME和SHFE),产业链影响力正逐渐在从金融商品两大属性共振一致转向分化,铜价的扁平化市场结构持续,印证了上述信号。因此,铜价总体继续定位成大区间整理为宜,建议投资者留意笔者用词的变化,把握好趋势性因素和干扰因素的差异

 

操作策略:铜价2次测试关口下行凸显压力的有效性,49700上方偏空参与。

 

 

螺纹

现货信息:上海螺纹4120,钢坯3510,钢厂开工率69.48%,社会库存709.09万吨,钢厂库存204.15万吨。

 

市场分析:螺纹开工开季节性抬头,利润回升至700元仍驱动钢厂后期兑现利润,社会库存顶部回落,钢厂库存高位回落,去库幅度一般,后期供给预期整体回暖,继续关注下游需求和库存消化节奏。终端预期整体不佳,限产政策炒作透支。宏观经济数据中性偏严峻,房市的限制面临集体降温,中长期需求端对行情难有利好。今年仍是环保对行情拖底,非采暖季环保限产政策平稳运行,现货强于期货,基差拉开逐渐至顶。炼钢利润中长期大概率修复并稳定。

 

操作策略: rb1910大幅回落,继续关注现货补跌,下方关注3680,3610支撑。上方压力3750附近,空头思路延续。

 

铁矿石

现货信息:铁矿石普氏指数91.8,现货青岛港PB粉650,港口库存14202万吨,钢厂铁矿石库存可用天数30.6天。

 

市场分析:钢厂利润仍可观,钢厂补库基本体现,库存偏高。环保虽限制矿山复产,外矿事件性炒作情绪消退并复产,港口库存高位续增,煤焦资源也逐渐回暖,矿石高低品级价差回落,高品代替焦炭优势渐弱,废钢对矿石亦有替代作用。需求方面,多数钢厂开工恢复仍处低位,终端不利预期,后期高利润再度面临修复,炉料强于钢。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄,海运成本回落,进口季节性走淡,外矿进口成本支撑作用在未来人民币的新趋势下将逐渐减弱。

 

操作策略:I1909延续下探,关注600-610区域支撑及635附近压力,震荡偏弱。

 

 

棉花

现货信息:截至4月18日全国棉花3128价格指数15672元/吨,较上一日上涨3元/吨。

 

市场分析:今年国内棉花种植意向小幅下降,新疆地区由于种植收益及环保政策种植面积扩张受限,但单产仍有上升空间。国储库存下降、商业库存偏高,今年国储政策有望调整。因储备棉质量下降,采用轮储政策一方面适量轮出降低纺织企业用棉成本,同时进行轮入即减轻市场压力又提高储备棉质量。后期天气及政策将成为影响棉价的重要因素。

 

操作建议:期货主力合约向CF1909转移,近日增仓放量连续走强,短期延续逢低做多思路。

 

 

塑料

 

现货信息:现货市场价格方面,华北地区LLDPE价格在8550-8700元/吨, 华东地区价格8600-8700元/吨,华南地区价格在8600-8700元/吨。

 

市场分析:国内工业品集体回落,原油价格高位承压。4月17日亚洲乙烯价格持平,CFR东北亚收价1015美元/吨;日本石脑油价格回落,收573.13美元/吨。中下游适度补库,石化库存放慢,同比去年持平;春季旺季临近尾声,而今年检上游修力度预计不如去年,后期库存或再度回升。

 

操作建议:L1909短期维持8300-8700元/吨震荡,短期承压明显。

 

 

橡胶

现货信息:国产全乳胶价格随期市下跌,华东地区:10975元/吨,下跌2.1%,华北地区:10825元/吨,下跌2.04%,西南地区:11550元/吨,下跌0.43%。泰国合艾市场价格上涨,杯胶40,胶水51,烟片54.15,生胶49.72泰铢/公斤。

 

市场分析:原油市场受OPEC减产加上库存下降提振,以及产胶区原料价格持续拉涨,有一定成本支撑,且本周部分下游轮胎厂陆续少量刚需采购等对沪胶存在一定利好支撑,底部支撑位或坚挺。但是天然橡胶国内进口胶库存高位,且下游终端工厂拿货以小批量刚需为主,天然橡胶供需并未出现明显改善,叠加国内前两个月汽车增速继续负增长、房企土地购置面积同比大降、社会消费品零售总额同比增速回落显示市场消费信心不足等对沪胶形成利空打压,拖累沪胶存在下跌预期,主力合约关注下方11000元/吨支撑。

 

操作建议:沪胶主力三月中旬回落,测试底部支撑,震荡区间10500-13000元/吨。

 

 

 


  

免责声明:本报告由安粮期货研究所根据公开可获得资料和数据制作而成,不构成个人投资建议,安粮期货研究所力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。